مقایسه گزارش های مالی سه غول بزرگ کاغذ خانگی: آیا نقطه عطف عملکرد در سال 2023 در راه است؟

راهنما: در حال حاضر قیمت خمیر چوب وارد چرخه نزولی شده است و انتظار می رود کاهش سود و کاهش عملکرد ناشی از هزینه بالای قبلی بهبود یابد.

جعبه شکلاتes

ژونگشون جیرو در سال 2022 به درآمد عملیاتی 8.57 میلیارد یوان دست خواهد یافت که نسبت به سال گذشته 6.34 درصد کاهش داشته است. سود خالص قابل انتساب به سهامداران شرکت های بورسی حدود 350 میلیون یوان است که نسبت به سال قبل 39.77 درصد کاهش داشته است.

جعبه داده لاجوردی

ویندا اینترنشنال درآمد عملیاتی 19.418 میلیارد هنگ کنگ را در سال 2022 به دست خواهد آورد که نسبت به سال گذشته 3.97 درصد افزایش داشته است. سود خالص قابل انتساب به شرکت مادر 706 میلیون دلار هنگ کنگ که نسبت به سال قبل 56.91 درصد کاهش داشته است.

ویندا اینترنشنال در رابطه با دلایل کاهش عملکرد گفت که علاوه بر تاثیر همه گیری در سال 2022، افزایش مستمر هزینه های مواد اولیه تاثیر منفی بر عملکرد شرکت خواهد داشت.

جعبه های کوکی

هنگان اینترنشنال در سال 2022 به درآمد 22.616 میلیارد یوان دست خواهد یافت که نسبت به سال گذشته 8.8 درصد افزایش داشته است. سود قابل انتساب به صاحبان سهام شرکت 1.925 میلیارد یوان خواهد بود که نسبت به سال قبل 41.2 درصد کاهش داشته است.

جعبه کوکی

از منظر نسبت درآمد، تجارت حوله کاغذی همیشه اصلی ترین تجارت Hengan International بوده است. در سال 2022، این تجارت بین المللی هنگان واقعاً عملکرد خوبی خواهد داشت. در سال 2022، درآمد فروش کسب و کار حوله کاغذی Hengan International با حدود 24.4 درصد افزایش به 12.248 میلیارد یوان خواهد رسید که حدود 54.16 درصد از درآمد کلی گروه را تشکیل می دهد. در مدت مشابه سال گذشته 9.842 میلیارد یوان بود که 47.34 درصد را به خود اختصاص داد.

با قضاوت از گزارش‌های سالانه 2022 افشا شده توسط سه شرکت کاغذی، کاهش عملکرد عمدتاً به دلیل افزایش شدید هزینه‌های مواد خام است.

داده‌های نظارتی SunSirs نشان می‌دهد که از سال 2022، قیمت‌های نقطه‌ای خمیر چوب نرم و خمیر چوب سخت، مواد اولیه خمیر چوب، به سمت بالا در نوسان بوده است. متوسط ​​قیمت بازار خمیر چوب نرم در شاندونگ یک بار به 7750 یوان/تن و خمیر چوب سخت یک بار به 6700 یوان/تن افزایش یافت.

جعبه شیرین

تحت فشار افزایش شدید قیمت مواد خام، عملکرد شرکت های بزرگ کاغذ نیز کاهش یافته است و صنعت همچنان با چالش های قابل توجهی مواجه است.

01. افزایش قیمت به سختی می تواند افزایش مواد خام را جبران کند

مواد اولیه مورد استفاده در فرآیند تولید دستمال کاغذی شامل خمیر کاغذ، افزودنی های شیمیایی و مواد بسته بندی می باشد. در این میان، خمیر کاغذ 50 تا 70 درصد هزینه تولید را به خود اختصاص می دهد و صنعت خمیرسازی اصلی ترین و مهم ترین صنعت بالادستی صنعت کاغذسازی خانگی است. به عنوان یک ماده خام بین المللی فله، قیمت خمیر به طور قابل توجهی تحت تأثیر چرخه اقتصاد جهانی است و نوسانات قیمت خمیر بر سطح سود ناخالص محصولات کاغذی خانگی تأثیر می گذارد.

از نوامبر 2020، قیمت خمیر کاغذ همچنان در حال افزایش است. در پایان سال 2021، قیمت خمیر کاغذ بین 5500 تا 6000 یوان در تن بود و در پایان سال 2022 به 7400 تا 7800 یوان در تن رسید.جعبه کینگ سایز پیش رول

جعبه های تاریخ

به منظور مقابله با افزایش قیمت هزینه های مواد اولیه، از اوایل دسامبر 2020، شرکت های تولید کاغذ خانگی در سراسر کشور یکی پس از دیگری شروع به افزایش قیمت کردند. از 31 دسامبر 2020، در نیمه دوم سال 2020، افزایش تجمعی کاغذ تمام شده به 800-1000 یوان در تن رسیده است و قیمت کارخانه از پایین ترین نقطه 5500-5700 یوان در تن به تقریباً افزایش یافته است. 7000 یوان/تن. ، قیمت کارخانه Xinxiangyin به 12500 یوان / تن رسیده است.

در ابتدای آوریل 2021، شرکت هایی مانند Zhongshun Cleanroom و Vinda International به افزایش قیمت ها ادامه دادند.

جعبه شکلات

Zhongshun Jierou در نامه افزایش قیمت در آن زمان اظهار داشت که قیمت مواد خام همچنان در حال افزایش است و هزینه های تولید و هزینه های عملیاتی شرکت همچنان در حال افزایش است. ویندا اینترنشنال (پکن) نیز اعلام کرد که با توجه به افزایش مداوم قیمت مواد اولیه، هزینه های تولید به شدت افزایش یافته است و در نظر دارد قیمت برخی از محصولات برند ویندا را از اول آوریل تعدیل کند.

پس از آن، در سه ماهه اول سال 2022، Zhongshun Jierou دوباره شروع به افزایش قیمت کرد و به تدریج پیشرفت کرد. از سه ماهه سوم سال 2022، Zhongshun Jierou قیمت اکثر محصولات خود را افزایش داد.

با این حال، افزایش مستمر قیمت شرکت های کاغذی منجر به افزایش قابل توجهی در عملکرد شرکت نشد. در مقابل، عملکرد شرکت به دلیل افزایش هزینه ها کاهش یافت.

کوکی جعبه کیک

از سال 2020 تا 2022، درآمد ژونگشون جیرو به ترتیب 7.824 میلیارد یوان، 9.15 میلیارد یوان و 8.57 میلیارد یوان خواهد بود که سود خالص 906 میلیون یوان، 581 میلیون یوان و 349 میلیون یوان مارجین و 349 میلیون یوان سود خواهد داشت. درصد و به ترتیب 3.592 میلیارد یوان. 96/31 درصد و نرخ بهره خالص به ترتیب 58/11 درصد، 35/6 درصد و 07/4 درصد بوده است.جعبه سیگار معمولی

درآمد ویندا اینترنشنال از سال 2020 تا 2022، 13.897 میلیارد یوان، 15.269 میلیارد یوان و 17.345 میلیارد یوان با سود خالص 1.578 میلیارد یوان، 1.34 میلیارد یوان و 631 میلیون یوان خواهد بود. 28.24 درصد و نرخ سود خالص به ترتیب 11.35 درصد، 8.77 درصد و 3.64 درصد بوده است.

از سال 2020 تا 2022، درآمد Hengan International به ترتیب 22.374 میلیارد یوان، 20.79 میلیارد یوان و 22.616 میلیارد یوان خواهد بود و تجارت دستمال کاغذی به ترتیب 46.41٪، 47.34٪ و 54.16٪ خواهد بود. سود خالص به ترتیب 4.608 میلیارد یوان و 3.29 میلیارد یوان، 1.949 میلیارد یوان خواهد بود. حاشیه سود ناخالص به ترتیب 42.26%، 37.38% و 34% و حاشیه سود خالص 20.6%، 15.83% و 8.62% بوده است.

در سه سال گذشته، اگرچه سه شرکت بزرگ کاغذ خانگی به افزایش قیمت ها ادامه داده اند، اما جبران افزایش هزینه ها همچنان دشوار است و عملکرد و سودآوری شرکت همچنان رو به کاهش بوده است.

جعبه شیرینی ماهانه

02. نقطه عطف عملکرد ممکن است به زودی برسد

در 19 آوریل، Zhongshun Jierou اولین گزارش فصلی خود را برای سال 2023 منتشر کرد. این اعلام نشان می دهد که در سه ماهه اول سال 2023، درآمد عملیاتی شرکت 2.061 میلیارد یوان بوده است که نسبت به سال گذشته 9.35 درصد افزایش داشته است. سود خالص قابل انتساب به سهامداران شرکت های بورسی 89.44 میلیون یوان بود که نسبت به سال قبل 32.93 درصد کاهش داشت.

از دیدگاه سه ماهه اول سال 2023، عملکرد شرکت معکوس نشده است.

با این حال، با قضاوت از روند قیمت خمیر کاغذ، نشانه هایی از خوش بینی وجود دارد. بر اساس داده های پیوسته نیروی اصلی خمیر کاغذ، نیروی اصلی خمیر از 4252 یوان/تن در 3 فوریه 2020 به 7652 یوان/تن در 1 مارس 2022 ادامه یافت. پس از آن، کمی تنظیم شد. اما در حدود 6700 یوان/تن باقی ماند. در 12 دسامبر 2022، نیروی اصلی خمیر کاغذ به 7452 یوان/تن ادامه داد و سپس به کاهش ادامه داد. از 23 آوریل 2023، نیروی اصلی خمیر کاغذ همچنان 5208 یوان/تن بود که 30.11 درصد از نقطه اوج قبلی کاهش یافته است.

اگر قیمت خمیر کاغذ در این سطح در سال 2023 حفظ شود، تقریباً مشابه نیمه اول سال 2019 خواهد بود.

در نیمه اول سال 2019، نرخ سود ناخالص Zhongshun Jierou 36.69٪ و نرخ سود خالص 8.66٪ بود. نرخ سود ناخالص Vinda International 27.38% و نرخ سود خالص 4.35% بود. نرخ سود ناخالص Hengan International 37.04٪ و نرخ سود خالص 17.67٪ بود. از این منظر، اگر قیمت خمیر کاغذ در حدود 5208 یوان/تن در سال 2023 حفظ شود، انتظار می‌رود که نرخ بهره خالص سه شرکت بزرگ کاغذ خانگی افزایش قابل توجهی داشته باشد و عملکرد آنها نیز معکوس شود.

CITIC Securities پیش‌بینی می‌کند که در چرخه نزولی قیمت خمیر از سال 2019 تا 2020، قیمت‌های خارجی خمیر چوب نرم/خمیر چوب سخت به 570/450 دلار آمریکا در هر تن خواهد رسید. از سال 2019 تا 2020 و نیمه اول سال 2021، Vinda International'حاشیه سود خالص 7.1٪، 11.4٪، 10.6٪، نرخ بهره خالص Zhongshun Jierou به ترتیب 9.1٪، 11.6٪، 9.6٪ و نرخ سود عملیاتی تجارت بافت بین المللی Hengan 7.3٪، 10.0٪ است. 8.9 درصدجعبه نمایش

در سه ماهه چهارم سال 2022، حاشیه سود خالص Vinda International و Zhongshun Jierou به ترتیب 0.4٪ و 3.1٪ خواهد بود. در نیمه اول سال 2022، حاشیه سود عملیاتی تجارت حوله کاغذی هنگان بین المللی 2.6-٪ خواهد بود. شرکت‌ها بر بازگرداندن سودآوری تمرکز خواهند کرد، انتظار می‌رود که تلاش‌های ارتقای فروش در محدوده خاصی کنترل شود و قیمت‌های پایانه نسبتاً ثابت باشند..جعبه شیرین ماهانه

با در نظر گرفتن چشم انداز رقابتی (ظرفیت تولید جدید دستمال کاغذی در سال 2020/2021 1.89/2.33 میلیون تن است) و استراتژی قیمت پیشرو، CITIC Securities پیش بینی می کند که نرخ سود خالص دستمال کاغذی پیشرو در این دور از قیمت خمیر کاهش یابد. انتظار می رود چرخه به 8٪ -10٪ بهبود یابد.

در حال حاضر قیمت خمیر کاغذ وارد چرخه نزولی شده است. در این پس‌زمینه، انتظار می‌رود که شرکت‌های تولید کاغذ خانگی یک تغییر عملکرد را آغاز کنند.